El debate sobre un eventual retiro AFP vuelve a estar en el centro de la discusión política y económica del país. Sin embargo, voces especializadas consideran poco probable que se apruebe un octavo desembolso de los fondos de pensiones, pese a que existen más de 20 proyectos de ley en la Comisión de Economía del Congreso que buscan habilitarlo.
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Un panorama poco favorable para el octavo retiro AFP
Aldo Ferrini, gerente general de AFP Integra, sostuvo que la aprobación de un nuevo retiro de fondos previsionales es cada vez más lejana. “Creo que el octavo retiro AFP no se va a dar. Se ha vuelto una mirada muy política, muy mediática. No digo que la probabilidad es cero, pero sí es menor que hace tres meses”, señaló.
El ejecutivo recordó que, aunque los congresistas han insistido en agendar los proyectos en la Comisión de Economía, el tema aún no se debate formalmente. El grupo de trabajo, presidido por el legislador Víctor Flores (Fuerza Popular), mantiene en carpeta más de veinte iniciativas que buscan permitir a los afiliados retirar hasta 4 UIT (S/ 21.400) de sus cuentas individuales.
Desde el inicio de la pandemia, el Congreso aprobó seis liberaciones extraordinarias y un séptimo retiro en 2022. En total, se han retirado más de S/114.000 millones del sistema previsional. Ferrini recordó que esta cifra equivale a cerca del 11% del Producto Bruto Interno acumulado en 34 años de ahorro de los afiliados.
El ejecutivo enfatizó que gran parte de esos recursos no se destinó a gastos de primera necesidad, sino que se trasladó hacia el sistema financiero, principalmente a depósitos bancarios. En 2020, por ejemplo, los depósitos crecieron más de 25% anual, lo que evidencia que muchos afiliados con mayor capacidad económica aprovecharon la medida para mover su dinero a otras alternativas.
¿Quiénes se beneficiaron más con los retiros AFP?
De acuerdo con Ferrini, los principales beneficiados de las liberaciones han sido los afiliados con mayores ingresos y poder adquisitivo. En consecuencia, los trabajadores con menores recursos, que suelen necesitar apoyo inmediato, no han logrado acumular suficiente ahorro previsional para acceder a montos significativos.
Este comportamiento ha generado una disminución sostenida en los activos administrados por las AFP. Mientras que en 2019 representaban cerca del 80% del PBI, en 2024 apenas superan el 50%.
El dilema entre liquidez y sostenibilidad
La discusión sobre un nuevo retiro AFP refleja el dilema entre otorgar liquidez inmediata a las familias y preservar la sostenibilidad del sistema previsional. Por un lado, los congresistas que impulsan la medida sostienen que los ciudadanos deben tener derecho a disponer de su dinero en momentos de necesidad. Por otro, expertos advierten que seguir debilitando los fondos de pensiones pondrá en riesgo las jubilaciones futuras.
En el corto plazo, el sistema bancario ha sido uno de los más beneficiados con los retiros. Sin embargo, a nivel estructural, el sistema previsional enfrenta un serio desafío: reconstruir el ahorro de largo plazo que garantice pensiones dignas a millones de peruanos.
Señales de recuperación del ahorro financiero
A pesar de las fuertes salidas de dinero en los últimos años, Ferrini destacó que el ahorro financiero privado empieza a mostrar signos de recuperación. Cifras del Banco Central de Reserva indican que, a junio, el ahorro financiero del país creció cerca de 6% interanual. Este incremento se explica principalmente por el crecimiento de 40% en fondos mutuos y fondos de inversión, así como por un avance de 15% en aseguradoras.
“Quizás, con la baja de la tasa de interés, los depósitos a plazo en bancos pierdan un poco el atractivo”, comentó el gerente de AFP Integra, sugiriendo que los inversionistas estarían diversificando hacia otros instrumentos.
Más allá de la discusión coyuntural sobre un octavo retiro de AFP, Ferrini subrayó la necesidad de una reforma integral del sistema previsional. En su opinión, el Perú debería avanzar hacia esquemas de fondos de ciclo de vida, que ajustan la estrategia de inversión automáticamente según la edad del afiliado, en lugar de mantener el actual modelo multifondo.
Según indicó, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP ya evalúa este modelo y podría implementarlo en un plazo de dos años. “Si todo camina bien, deberíamos pasar los fondos al ciclo de vida en dos años más o menos”, puntualizó.
¿Cuánto se podría retirar en un eventual octavo retiro AFP?
Los proyectos de ley presentados en el Congreso plantean liberar hasta 4 UIT, es decir, alrededor de S/21.400. Sin embargo, la propuesta aún no se debate formalmente.
¿Qué riesgos implica un nuevo retiro de fondos de pensiones?
Los especialistas advierten que continuar con las liberaciones podría afectar la sostenibilidad del sistema previsional y reducir las pensiones futuras. Además, la reducción de los activos administrados limita la capacidad de inversión de largo plazo en el país.
¿Qué alternativas se discuten para mejorar el sistema de pensiones?
Entre las principales propuestas figura la implementación de fondos de ciclo de vida, que permitirían una gestión más eficiente y adaptada al perfil del afiliado. También se analizan reformas que integren a más trabajadores independientes y del sector informal.
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