El BBVA Research reafirmó su proyección de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del Perú en 3,1% para 2025, según su más reciente informe Situación Perú – junio 2025. El estudio destaca que este desempeño estará sostenido por un entorno favorable para la inversión privada, términos de intercambio positivos, un entorno de confianza empresarial y el inicio de nuevas inversiones mineras.
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Para 2026, sin embargo, la entidad financiera estima una expansión económica moderada del 2,7%, en un contexto marcado por una mayor incertidumbre electoral.
Primer trimestre con fuerte recuperación
Durante el primer trimestre de 2025, el PBI peruano creció un sólido 3,9%, mientras que la inversión privada mostró una expansión de 9%. Según el economista principal de BBVA Research en Perú, Francisco Grippa, este resultado responde en gran medida al dinamismo del componente no minero no residencial de la inversión privada, el cual representa alrededor del 60% del total y creció un notable 12%.
Este repunte fue impulsado por tasas de interés corporativas más bajas y un entorno de expectativas empresariales positivas, que favorecieron nuevos proyectos en sectores no extractivos, especialmente en infraestructura y construcción comercial.
Recuperación de la inversión residencial y empleo formal
El informe subraya también la recuperación de la inversión privada residencial, que incluye la autoconstrucción. Por primera vez desde 2021, este componente registró cifras positivas, con un crecimiento de 3,2%.
De acuerdo con Grippa, este resultado se debe al incremento del empleo formal en 6% y al crecimiento de la masa salarial real en 9% interanual. Ambos factores incidieron en la reactivación del gasto de los hogares en vivienda, consolidando una mejora en el consumo de largo plazo.
Consumo privado e inflación controlada
El consumo privado también mostró señales positivas, con una expansión cercana al 4% en el primer trimestre de 2025. Esta dinámica fue posible gracias a una inflación moderada, que se ubicó en 1,7% a marzo, y a la estabilidad de las expectativas inflacionarias.
Según el informe del BBVA, la inflación anual cerraría el año en 2,2%, dentro del rango meta del Banco Central de Reserva del Perú (BCR), mientras que para 2026 se anticipa un ligero aumento a 2,6%.
Tasa de interés de referencia: estabilidad con sesgo a la baja
El análisis de BBVA Research considera que la tasa de interés de referencia del BCR se mantendría en 4,5%, nivel considerado neutral en el actual entorno macroeconómico. No obstante, señala que existe un sesgo a la baja, condicionado por factores como el diferencial de tasas entre el sol y el dólar y el contexto político previo a las elecciones de 2026.
Esto sugiere que, aunque existen fundamentos para recortes adicionales, las autoridades monetarias podrían optar por mantener una postura prudente a corto plazo, priorizando la estabilidad cambiaria y macroeconómica.
Perspectivas de crecimiento económico en Perú
La proyección de crecimiento económico de 3,1% para 2025 se alinea con un entorno internacional más favorable para los países exportadores de materias primas, como el Perú. Los términos de intercambio en niveles históricamente altos también aportan un respaldo adicional al balance externo y fiscal del país.
El informe destaca, además, el rol de la confianza empresarial como un motor clave para sostener la inversión privada, especialmente si se mantiene la estabilidad institucional y se evitan retrocesos en las reformas estructurales.
Consolidación económica y riesgos futuros
En síntesis, el BBVA Research considera que la economía peruana consolidará su recuperación en 2025, apoyada en factores internos como la inversión y el consumo, y en un contexto externo que sigue siendo favorable. No obstante, advierte que la incertidumbre política y electoral de cara a 2026 podría limitar el dinamismo económico si no se mantiene la confianza de los inversionistas y del sector privado.
Finalmente, el estudio reafirma la importancia de preservar la estabilidad macroeconómica y de continuar impulsando políticas públicas que favorezcan la inversión, el empleo formal y la productividad en el país.
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